14일 가스공사에 따르면 액화천연가스(LNG) 현물 가격 및 환율 상승, 미수금 증가로 가스공사 채권 발행 한도인 29조7000억원이 연내 소진될 전망이다.
가스공사는 "안정적인 천연가스 공급을 위해 사채 발행 한도를 기존 4배에서 5배로 확대하는 '한국가스공사법' 개정이 절실하다"며 "만약 사채 발행 한도가 확대되지 않으면 LNG 구매 대금을 지불하지 못하는 디폴트 상황을 초래해 가스 공급 중단은 물론, LNG 발전소 가동 중단으로 인한 전력 블랙아웃으로 이어져 국가 경제에 심각한 위기를 초래할 수 있다"고 말했다.
국내 대표 에너지 공기업주 주가가 연초 부진한 건 요금 인상 때문이었다. 예상보다 적게 올리거나 동결하면서 시장이 크게 실망한 탓이다. 에프앤가이드에 따르면 지난해 한국전력은 30조9219억원 영업적자를 기록할 것으로 추정된다. 전년대비 적자폭이 427.66% 커진 규모다. 지난해 4분기 역시 동절기 재고 비축 등으로 급등한 천연가스와 석탄 가격이 연료비에 반영돼 컨센서스(증권가 평균 추정치)를 밑돌 것으로 전망된다. 적자는 쌓여가는데 전기요금 인상 수준은 기대에 미치지 못했다. 올해 1분기 전기요금은 kWh(킬로와트시당) 13.1원 인상하기로 했다. 역대 최대 인상폭이지만 기존에 산업부가 주장한 인상폭(51.6원/kWh)의 4분의 1수준으로, 주식시장 기대치에도 미치지 못한다. 이 때문에 한국전력을 분석하는 증권사 10곳 중 3곳이 투자의견 '중립', 한 곳이 '매도'를 권하는 상황이다.
한국가스공사 사정도 좋지 않다. 부채비율은 430% 안팎, 미수금 규모(발전용 포함)는 약 10조원 수준으로 전망된다. 목표주가도 계속 하향되는 추세다. 지난해 7월 평균 5만8000원 이상이었던 목표주가는 현재 5만2000원대 수준이다. 문경원 메리츠증권 연구원은 "내년 1분기 이후 미수금은 약 14조원까지 확대될 것으로 보인다"며 "미수금이 과거 손익계산서에 영향을 미친 적은 없지만 과거 경험을 기반으로 위험도를 과소평가하기에는 지나치게 큰 규모"라고 지적했다.
하지만 올해 분위기는 다르다. 연초부터 금융당국 수장들이 요금 인상을 언급하고 있다. 증권가는 1분기 전기요금 인상 결정 이후 한국전력 주가가 급락했지만 남은 분기 전기요금 추가 인상이 실적 개선과 밸류에이션에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망했다. 이민재 NH투자증권 연구원은 "올해 전기요금 인상 폭은 작년 수준을 상회할 것"이라고 말했다.
가스공사 역시 도시가스 요금 인상으로 미수금을 해결할 수밖에 없을 것이란 전망이다. 이 연구원은 "정부는 한국전력과 한국가스공사의 문제를 동일한 방법으로 해결할 수밖에 없는 상황"이라고 내다봤다.
작성일 : 23-01-26 14:22
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