금융세계대전의 실태

                                           金融世界大戦の実態

                         ２０１４年５月１６日　　田中　宇          번 역  오마니나

   
미 연방은행은, 기축통화 달러의 발행자로서 사실상, 세계 중앙은행 중의 중앙은행이며, 전세계 중앙은행은 미국채를 미 연방은행에 예탁해 놓고 있다. 그런데 금년 3월 중순, 세계 각국의 중앙은행이 미 연방은행(FRB)에 맡겨놓은 미국채의 잔고가 1주간에 1040억 달러가 넘게 줄어드는 움직임이 있었다. 그 총잔고가 3조달러를 넘는데, 매주 발표되는 총잔고는 최근 1년 정도, 주에 200억 달러 정도의 증감 밖에 없었다는 것이다.（NY Fed Custody $104 Billion Treasuries）

1040억 달러가 넘게 줄어든 3월 13일의 잔고 발표에는, 어느 중앙은행이 매각(혹은 연방은행 계좌로부터 다른 곳으로 미국채를 옮긴) 한 것인지는 공개되지 않았다. 그런데, 이 시기가 우크라이나 사태가 발발한 때와 겹쳐, 이것은 미국으로부터 경제 제재를 받을 가능성이 급증한 러시아가 미국채를 매각한 것이 아닌가라고 추측되고 있다. 러시아는 그때까지 1400억 달러에 가까운 미국채를 미 연방은행에 예탁하고 있었기 때문에, 그 대부분이 인출된 것이 된다. （Foreigners Sell A Record Amount Of Treasurys Held By The Fed In Past Week）（Fed Custody Holdings Record Decline Fuels Russia Speculation）

 
미 연방은행은, 08년의 리만 위기 이래, 부분적 동결 상태가 계속되는 채권시장에서 하한선을 유지하기 위해, 작년 가을까지 매월 850억 달러씩 달러를 인쇄해 미국채를 매입하는 QE3(양적 완화책)를 실행하고 있었지만, 달러의 과잉 발행에 의한 악영향이 우려되었기 때문에, 미국채 매입에 사용되는 액수를, 작년 말부터 650억 달러, 금년 3월부터는 550억 달러, 5월부터는 450억 달러로 줄이는 축소책을 계속하고 있다.

QE가 축소되는 흐름에서, 러시아가 1천억 달러 전후의, 거액의 미국채를 매각(또는 이동)한 것은, 일시적인 미국채의 금리상승(가치 하락)을 초래한 것은 특별한 일은 아니다. 하지만 실제로는, 미국채의 금리가 거의 변동되지 않았다. 연방은행이 QE축소를 개시한 직후였던 작년 말에는, 중국이,사상 최대인 480억 달러의 미국채를 매각한 적이 있었다. 하지만 이 때도, 미국채금리는 그다지 변하지 않았다. QE에 의한 미국채 매입이 계속 줄어 들고 있음에도 불구하고, 미국채의 가치는 오르고 있어서, 지표가 되는 10년 짜리 국채의 이율은, 작년 가을의 3% 근처에서, 지금은 2・5% 대까지 하락해 있다. （China Sold Second-Largest Amount Ever Of US Treasurys In December）（Benchmark bond yields slide to 2014 lows）

 
이러한 움직임에는 배경이 있었다. 미 연방은행은 작년말 이래, EU에 부탁해, EU본부가 있는 벨기에의 중앙은행의 명의를 빌려, 벨기에의 국제 채권 결제소인「유러클리어」에서, 매월 약 300억 달러 분의 미국채를 계속 매입하고 있다. 벨기에 중앙은행이 작년말 이래, 연방은행에 맡겨놓은 미국채의 잔고가 1500억 달러 이상으로 증가했다. 벨기에 GDP(4800억 달러)의 3분의 1에 해당하는 거액이다. 벨기에는 경상수지가 적자이고, 통화가 유로이므로 마음대로 증쇄도 허용되지 않아, 그런 거액의 미국채를 구매할 수 있는 돈은 없다. 따라서, 벨기에가 보유한 미국채의 증가분은 전액, 미 연방은행에 의한 구매로 추측되고 있다. (The Fed Is the Great Deceiver）

요컨데 미 연방은행은, 작년말 이래로, 표면적으로는 QE로 매월 매입하는 미국채 구입액을 합계 400억 달러로 줄이는 한편, 뒤에서는 매월 벨기에에서 300억 달러의 미국채를 더 매입하고 있다는 것이다. 미 연방은행은 국제신용을 지키기 위해, 달러 과잉 발행의 원인인 QE를 축소하는 자세를 취하지 않으면 안 된다.

그러나 진짜로 QE를 줄이면, 미국채의 신용이 떨어져 금리 상승이라는 악몽으로 연결된다. 따라서 연방은행은, 공식상으로는 QE를 줄이고 있다고 하면서, 뒤에서 타국의 명의를 빌려 미국채를 매입해 두고 있는 것이다. 연방은행은, 이같은 수법의 몰래 매입해두기를 더 하고 있을지도 모르며, 그것들을 합산하면, 중러가 갑자기 미국채를 팔아버려도 금리의 상승을 막을 수 있다. （What The Heck Is Going On With US Treasuries In Belgium?）

 
미국은, 미국채와 달러의 신용 실추를「몰래 매입해두기」로 막는 한편, 러시아에 대한 금융 제재를 강화하고 있다. 2월의 우크라이나 위기 발생 이래, 러시아로부터의 자금 도피가 발생해, S&P는 러시아의 신용등급을 정크수준의 일보직전까지 격하했다. 그러자, 미국과 유럽의 투자가가 러시아 국채를 사지 않게 되어 금리가 상승해, 금리상승이 불만인 러시아 정부는 2월 하순부터 국채의 입찰을 중지하고 있다. （S&P Downgrades Russia to BBB-Minus, One Notch Above Junk）（Russia puts stop to debt sales as Ukraine crisis escalates)

러시아는 석유와 가스, 금을 산출하고 있고, 정부는 그 매각대금(수출 기업으로부터의 세금)을 정부의 큰 재원으로 삼고 있어, 국채를 발행하지 않아도 어떻게든 유지해 갈 수 있다.  오바마는 러시아의 그 급소를 찌르려고, 4월 중순, 사우디아라비아를 방문해, 거대한 산유량과 OPEC의 맹주인 사우디 왕정에 대해, 국제시장에서 원유를 팔고 시세를 인하해, 러시아의 원유수입을 줄이는 책략에 협력해 달라고 부탁했다.

사실 이 수법은, 1980년대에 미국이 사우디에 요청해, 소련의 재정 파탄과 국가 붕괴, 냉전종결로 연결시켰던 책략이지만, 그러나, 이번에는 제대로 되지 않았다. （Obama wants Saudi Arabia to destroy Russian economy）

사우디 왕정은 최근 몇년, 미국이 시리아의 아사드 정권을 전복하거나 이란에 대한 제재를 강하게 하는 것을 원해왔었다. 하지만 미국은 작년이래로, 시리아를 공격한다고 했으면서 취소했고, 이란에 대해서도 화해책으로 전환해 버려, 미국에게 소외되어 불리하게 된 사우디 왕정은, 오바마와의 관계가 악화되어 있다.

게다가, 시리아에서도 이란에서도, 미국이 포기하고 물러난 만큼, 러시아의 영향력이 그만큼 늘어나고 있기 때문에, 향후 아사드, 그리고 이란과의 관계회복이 필요할 것으로 판단한 사우디는, 러시아와 적대하려고 하지 않아, 오바마의 대 러시아 제재 협조를 받아 들이지 않았다. （Saudi Arabia: The US President's Futile Trip）

 
이와 같이 우크라이나 위기에 의해 추동된 미러의 대립은, 군사적인 움직임보다, 미러 쌍방의 금리와 재정 상황, 원유 시세 등의 금융전쟁의 측면이 중요하다. 마찬가지로 금시세의 변화도 미러 대립의 중요한 측면이다. 금은, 세계적인 부의 비축기능을 가지고 있으므로 달러와 미국채의 반대극에 있다. 달러의 신용이 하락하는 만큼 금의 가치는 오르는데, 미국과 영국의 금융계와 미 연방은행은, 선물시장을 이용해 금시세를 부정하게 조작하고 인하해 달러에서 금으로 이동하는 자금을 막아서, 달러를 연명시켜 왔다. 그러나 최근, 이러한 오래된 부정이 국제적으로 문제가 되어, 머지않아 부정 조작이 사라지고, 금시세가 상승할 가능성이 나타나고 있다. (金地金不正操作めぐるドイツの復讐）

 
이것은, 금의 대규모 산출국인 러시아에게, 금의 산출과 관련된 수입의 증가와 함께 달러 붕괴에 의한 미국의 패권 상실이라는 2개의 면에서 유리하다. （Russian Sanctions Could See Gold Prices `Explode'）

금 시세를 부정조작하고 있는 시장의 하나가 런던 시장으로, 그곳에서는 미국과 유럽의 대기업 4개 은행 이 매일 아침, 그 날의 금가격을 결정하는 작업(London Gold fix)을 실시해, 금가격을 결정하고 있는데, 이 작업 과정에서 4개 은행이 금의 가격을 인하해 온 의심을 받고 있다. 금과 동일한 방식으로 가격이 결정되는  은 시세 결정(London Silver fix)에서도, 부정 조작이 횡행한다고 지적되어 왔는데, 이 은의 가격결정 시스템은 금년 8월에 폐지하기로 최근 발표되었다.( The Beginning Of The End Of Precious Metals Manipulation: The London Silver Fix Is Officially Dead）

런던의 금 가격결정 시스템은 4개 은행이 참가하고 있지만, 은의 가격결정 시스템은 참가 은행이 줄어 들어 2개 밖에 남지 않았고, 가격결정 제도로서의 문제가 금 가격 결정제도보다 크기 때문에, 금보다 먼저 은의 가격결정 제도가 폐지되게 된 것 같다. 은뿐만이 아니라, 머지않아 금의 가격결정 시스템도 폐지될 가능성이 있다. 런던의 가격결정 시스템이 없어져도, 뉴욕의 선물시세가 있으므로, 계속적인 부정조작의 여지가 남긴 하지만, 선물시세는 부정 조작의 효과가 런던의「현물」시장보다 낮다. 따라서, 금시세의 부정 조작이 여의치 않게 되면, 러시아는 미국과 영국과의 금융 전쟁에서 이길 수 있는 가능성이 높아진다.（Silver fix is broken）